Da die Gebrauchtwagenpreise steigen, sind selbst Schrottautos teuer geworden€

Sie denken, Gebrauchtwagen sind teuer? Werfen Sie einen Blick auf Totalschadenfahrzeuge.

Copart Inc. ist ein 34-Milliarden-Dollar-Unternehmen, das sich darauf spezialisiert hat, Autowracks zu versteigern , die nach Ansicht der Versicherer zu stark beschädigt sind, um die Reparaturkosten zu rechtfertigen. Die Versicherungsgesellschaften und andere Verkäufer – zu denen Banken, Wohltätigkeitsorganisationen und zunehmend auch Gebrauchtwagenhändler gehören – erhalten den bei der Auktion erzielten Erlös, zahlen aber auch eine Gebühr an Copart, die in vielen Fällen proportional zum Wert des Fahrzeugs steigt. Am späten Mittwoch meldete Copart Rekordumsätze und -gewinne, die die Schätzungen der Analysten deutlich übertrafen, was nicht zuletzt darauf zurückzuführen ist, dass das Unternehmen nach eigenen Angaben die höchsten Verkaufspreise aller Zeiten für die auf seinen Plattformen versteigerten Fahrzeuge erzielte.

Die durchschnittlichen Verkaufspreise stiegen im jüngsten Quartal um 20,7 % gegenüber dem gleichen Zeitraum im Jahr 2020. In den drei Monaten, die im April endeten, lag der Anstieg bei 48 % und im Quartal davor bei 35 %. Diese Zahlen spiegeln nicht nur einfache Vergleiche mit dem Vorjahr wider. Die Preise bei Copart-Auktionen sind seit Beginn des Geschäftsjahres 2018 in jedem Quartal mit einer Ausnahme gestiegen; der einzige Ausrutscher war der dreimonatige Abschnitt, der einige der schlimmsten Pandemie-Sperrungen von Februar bis April 2020 abdeckte.

Da die Gebrauchtwagenpreise steigen, sind selbst Schrottautos teuer geworden€

Es gibt einige Gründe dafür, dass die Preise für Schrottautos in die Höhe schießen. Zum einen ist der Begriff “Schrottauto” in manchen Fällen nicht ganz zutreffend. Zu den traditionellen Käufern von Autos, die über Copart abgewickelt werden, gehörten Schrottplätze und Unternehmen wie LKQ Corp, die ältere Fahrzeuge zerlegen und ihre Teile für den Verkauf in Reparaturwerkstätten aufbereiten. Da die Fahrzeuge jedoch technologisch immer ausgefeilter werden und mit Sensoren in jedem erdenklichen Winkel ausgestattet sind, wird die Reparatur selbst von Blechschäden immer teurer. Für die Versicherer besteht daher ein größerer wirtschaftlicher Anreiz, ein beschädigtes Fahrzeug als Totalschaden zu deklarieren und es über Copart zu verkaufen, anstatt es zu reparieren. Das bedeutet aber auch, dass eine wachsende Zahl von Schrottfahrzeugen relativ neu ist und wieder funktionstüchtig gemacht werden kann. “Wenn Sie einige unserer Höfe besuchen würden, wären Sie erstaunt über einige der hochwertigen Range Rover und europäischen Fahrzeuge.

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Die Autos, die Sie auf dem Parkplatz sehen, sehen zumindest oberflächlich betrachtet perfekt aus und funktionieren perfekt – und in vielen Fällen sind sie es auch”, sagte Jeff Liaw, Präsident von Copart, am Donnerstag in einem Telefonat, um die Ergebnisse von Copart zu besprechen.

Diese Autos sind wertvoller und ziehen einen viel größeren Pool an potenziellen Käufern an – vor allem in Schwellenländern, in denen die Sicherheitsvorschriften weniger streng sein können und die Nachfrage nach geflickten Autos aus den USA und Europa wächst. Copart hat sich besonders geschickt und frühzeitig auf diesen internationalen Markt ausgerichtet, der der größte Treiber der wachsenden Nachfrage ist. Im Jahr 2019 haben etwa drei Viertel der auf der US-Website von Copart verkauften Fahrzeuge mindestens ein Gebot von einem internationalen Käufer erhalten. Der derzeit angespannte Markt für Gebrauchtwagen in den USA könnte jedoch auch mehr einheimische Autokäufer dazu bewegen, stattdessen ein Altfahrzeug mit geringen Gebrauchsspuren in Betracht zu ziehen. In der Zwischenzeit führen Engpässe in der Lieferkette der Automobilindustrie zu einer Verknappung von Teilen, was die Nachfrage nach recycelten Komponenten erhöht. Höhere Metallpreise erhöhen auch den Betrag, den Schrottplätze bereit sind, für Autowracks zu zahlen. Je mehr interessierte Bieter, desto höher der Preis.

Auch die Gebrauchtwagenpreise steigen stark an: Laut dem saisonbereinigten Manheim U.S. Used Vehicle Value Index lagen sie im August um 19 % höher als ein Jahr zuvor. Theoretisch könnte dies das wirtschaftliche Kalkül der Versicherer verändern und sie davon überzeugen, ein Fahrzeug zu reparieren, anstatt es zu verschrotten. Aber das ist alles relativ, und so sehr die Gebrauchtwagenpreise auch gestiegen sind, so haben sie doch noch nicht mit den Erträgen der Altfahrzeugauktionen gleichgezogen – zumindest noch nicht. Der Anstieg der Gebrauchtwagenpreise wirkt sich auch auf den Preis aus, den Copart für ein Auto bei einer Auktion erzielen kann; Bergungspreise werden in der Regel als Prozentsatz des unbeschädigten Marktwerts des Fahrzeugs berechnet

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Diese Trends haben Copart zu einer Art Liebling der Wall Street gemacht; es war der Industriewert mit der besten Performance im S&P 500 im Jahr 2019. Als ich das letzte Mal in diesem Jahr über das Unternehmen schrieb, merkte ich an, dass seine Bewertung (die höher war als die von Apple Inc.) nach einem solch fulminanten Lauf ein wenig berauschend aussah. Nun, der Marktwert von Copart hat sich fast verdoppelt, und die Bewertung ist sogar noch höher, nämlich auf das 24-fache des voraussichtlichen Gewinns vor Zinsen, Steuern, Abschreibungen

und Amortisationen (Stand Donnerstagmittag). Das ist immer noch höher als bei Apple und ungefähr gleich hoch wie bei Microsoft Corp. Es stellt sich heraus, dass mit Autowracks eine Menge Geld zu verdienen ist.

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